历史研究性学习 ——小议次贷危机
小组成员：刘畅 张文宇 王若钦 王鑫 唐柏文 指导老师：李俊民
论文概要：我国受到了2008年经济危机的影响: 1，大量外国资本外流，造成短期内流动资金不足，导致过高的有形资产价格无法维持2，通货膨胀，物价走高， 3，经济衰退，无法保持10%以上的GDP增幅，大量中小企业由于无短期资金拆借，以及全球金融危机影响，大量生产加工企业倒闭 4，美元的持续走低导致我国存有的大量美元大幅度缩水，等等。透过当今的经济形势，以及在课本上对经济危机的初步认知与学习，对经济危机产生了兴趣，目的是加深对机的认识与理解，和对当前经济危机平稳度过提出合理建议。
关键字：次贷危机 经济形势 设施 正文：
一 、美国次贷危机的成因
次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市
场出现流动性不足危机。始于2007年初的次级抵押贷款危机随着美国经济的持续走软，逐渐演变成美国次级债危机，致使数家国际知名的贷款机构、投资银行和商业银行因为资金链条受到巨大损伤，面临危机甚至倒闭。
在美国，有一种次级按揭，就是向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。之所以有这种贷款，是因为当时贷款公司比较看好美国的经济，他们认为美国的房价还会不断上涨。因此这种贷款的借款人无需提供任何可以还款的证明。由于这部分贷款的风险极高，贷款公司贷出这些贷款后，为了降低风险就与投资银行合作开发了抵押贷款资产证券，并把这些证券出售给投资银行。而投资银行通过金融衍生品的创新，将那些次级贷款包装成债务抵押债券CDO (担保债务凭证Collateralized Debt Obligation，简称CDO)，并把这些CDO分成高级CDO和普通CDO出售给对冲基金，结果高级CDO热卖。对冲基金尝到了高级CDO的好处后就向利率最低的银行贷款购买普通的CDO。银行把CDO卖给了对冲基金后发现这是一个获利巨大的投资品种，为了再在这个项目上取得更大的收益，银行也买入了对冲基金。而对冲基金又继续把普通的
CDO抵押给银行获取贷款，继续购买普通CDO。这时候投资银行又通过金融衍生工具的创新，创造出了CDS (内容分发服务Content Distribution Service)，即信用违约交换，也就是给CDO向保险公司投保，让保险公司也来承担风险。而CDS又一次大卖。之后投资银行又发行了一种基金，专门购买CDS，并把之前赚得的钱作为保证金投入。由于美国的房价一直居高不下，这种基金也吸引了各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行来购买。至此，贷款公司、投资银行、对冲基金，保险公司，以及该类的金融投资机构都卷入了这场次贷危机。
二 、目前中国面对的经济形势
由于中国经济的高速发展，及对外开放的实施，致使中国在自主自力更生的发展基础上借助外向型经济，搞活经济，促进发展。
因而自2007年美国次贷危机的爆发，资本主义市场紧缩，使中国的经济发展面对窘迫的形式。
1、从十年的这个短时期来看，美国经济显得非常、有活力。但实际上在这个经济体系中，存在大量的黑洞，大量的泡沫，大量的虚拟财富，就是纸面上的财富。“我听我的美国同行讲到美国的这个深层的结构问
题，忧心忡忡至少有十年了。但是这个问题大概很难解决，因为他“寅吃卯粮”的生活方式是很难改变的。这种衍生工具的规模，也就是信用膨胀、货币膨胀的规模，20年前的大概是无法想象的。这次会上好几个讲演里多次提到，90年代中期创造的衍生工具，就是信用违约互换，到了今年总规模到了60万亿美元。还有其他的衍生工具，这样一个巨大的泡沫，碰到某种冲击。”
2、“国民经济‘三驾马车’ ：是指出口，投资，消费。是国民经济发展的三个重要的形式与手段，是拉动经济增长的最主要力量。因而在经济危机爆发的如今，分别受到了不同程度的影响 出口：
对我国外汇储备缩水的影响，进而影响国内部分金融机构的业绩。如果我国持有的一些美国公司的债券并且该美国公司面临倒闭，不言而喻，这部分借款面临无法收回的风险，毕竟有一些债券是无抵押债券，因此，相关部门就该相应地计提相关损失。 同时，国内一部分银行也持有的美国此类公司债务。因此，目前我们需要了解国内外汇储备中的债券所占比率以及外管局所持有的债务类别等情况以及国内部分银行所持有的美国乃至欧洲国家的债券数额和
债券的属性。
另一点值得我们注意的是：如果国外投行的倒闭清算时，毕竟会将其全球投资组合中的资产头寸进行结算，如果我国的金融资产是其投资组合的一部分，那么这部分金融资产的抛售势必又加剧了国内资本市场的紧张局势，最近港股市场的大跌就应该于此有很大的关系。值得庆幸的是，我国资本市场对外开放程度不高，相信受此影响不会很大，多为心理上的冲击而已 投资：
中国对外投资的现状：目前中国的对外投资分为主导和企业主导两种类型，主导的有类似首钢采用收购的方法购买秘鲁采矿业的股权，形成资源性对外投资。企业主导型有联想收购IBM部分业务的案例，现在一般采用的投资方式是通过收购外国公司的股权实现兼并或部分兼并的投资方式。
中国对外投资存在的问题：目前中国对外投资真正实现成功的几率不大，主要原因：一是对投资国的企业情况了解不足，着眼点重市场轻企业，投资具有一定的盲目性。二是对投资国经济管理体系和制度了解不足，往往按照中国自己的经营管理思维惯势去理解投资国的情况，结果往往对策失误，导致投资效益不理想，比如中国在赞比亚的投资。三是多投资国的
法律缺乏了解，一旦劳资纠纷出现诉讼，往往处于不利状态，比如中国在德国的投资，许多企业无法面对员工的罢工而在诉讼中失利，甚至投资失败，比较著名的案例有上海中国铅笔二厂在德国的投资行为。 消费：
我们希望中国投资放慢、消费提高,但是如果高储蓄问题得不到解决,出口又受到抵制,庞大的资金就只能找到投资的渠道。
拉动消费以推动经济增长,不能仅仅依赖所出台的,这好比是用绳子去推一个物体。
现在百姓不是没有钱,而是\"选择有限\城市消费中,在住房、汽车、旅游等轮番成为热点之后,人们依然期待下一个热点,\"热点在哪里,现在谁也不知道。\" 农村经济发展中,还存在两个偏低,一个是\"农业生产力偏低\一个是\"有效就业率偏低\这两个因素了农村收入增长和农村消费提高。
三、 中国措施
由于目前的经济及状况，中国的经济发展也颇受影响。部分外资企业、出口贸易等外向型经济结构受
到影响，甚至出现了停产的情况。因此，中国在积极的进行经济的调整，既：在保证人民币稳定发展的同时，实行集资，出资，以拉动内需、增加就业、扩大出口。具体如下：
1·出资 国内：
具体：9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。
2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。
宽松的财政：减少税收（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大支出（40000亿拉动内需正在实施中）；
提高城乡居民收入。
我们小组的理解是让社会上流通的钱变多，以促进居民的消费。同时以低廉的价格，刺激居民消费，增加货币在市场上的流通。这又是集资的手段。
国外：
在历史中，1929年的那次经济危机，美国针对货
币，出口等问题，大量印刷美元，以使美元贬值，从而使他国从美国进口获得更多的利益，促进美国的出口，拉动经济。
但中国不能一味的降低人民币的兑换率，以谋取利益。这样是不稳定的，因而中国以出资的方式，促进对外贸易：
具体：第一，签署中国-东盟自贸区《投资协议》。这具有重要的现实和长远意义，充分显示出中国和东盟国家促进贸易投资自由化、反对贸易和投资保护主义、实现互利共赢的坚定决心和立场。
第二，大力推进中国-东盟基础设施及网络化建设。为此，中方决定设立规模100亿美元的“中国-东盟投资合作基金”，用于双方基础设施、能源资源、信息通信等领域重大投资合作项目。
第三，加强东盟一体化建设和区域合作。今后3-5年内，中国将向东盟国家提供150亿美元信贷，其中包括17亿美元优惠性质贷款；中方并考虑今年向东盟欠发达国家-柬埔寨、老挝、缅甸提供总额为2.7亿元人民币的特别援助，以解他们的燃眉之急，帮助他们克服困难。中方已向“东盟-中日韩（10+3）合作基金”捐款90万美元；向“东盟基金”捐款10万美元，并
将向“中国-东盟合作基金”增资500万美元。
我们组认为，中国此举，有向别国出资贷款之意。给他们钱，让他们来买中国的产品，促进对外贸易。
2·集资 拉动内需 增加就业 将社会中的游散资金收回，积极发行国债等从而有统一管控，进行基础设施建设，以拉动内需，增加就业。
具体：一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。
二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。 三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。
四是加快地震灾区灾后重建各项工作。等。 这些基础工程建设，不仅是剩余劳动力重新利用起来，而且，便民利民保障人民生活，促经济发展。
资料来源：百度百科，百度知道，新华网;
吴敬琏：《中国如何应对金融危机》在第次中国改革国际论坛上的讲话;
《美国次贷危机的》理查德 比纳特著
