期货从业资格考试《期货投资分析》历年
真题和解析答案0401-45
1、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，是利率互换和货币互换的组合。（）【判断题】
A.正确 B.错误 正确答案:A
答案解析:固定对浮动、浮动对浮动的形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。
2、样本“可决系数”的计算公式是（）。【单选题】 A. B. C. D. 正确答案:B
1
答案解析:反映回归直线与样本观察值拟合程度的量是拟合优度，又称样本“可决系数”，常用表示，其计算公式为：。
3、在设计压力情景时，需要考虑的因素包括（）。【多选题】 A.市场风险要素变动 B.宏观经济结构调整 C.宏观经济调整 D.微观要素敏感性问题 正确答案:A、B、C、D
答案解析:一般来说，在设计压力情景时，既要考虑市场风险要素变动等微观要素敏感性问题，也要考虑宏观经济结构和经济调整等宏观层面的因素。
4、已知一元线性回归方程为，且，，则=（）。【单选题】 A.0 B.6 C.2 D.-6 正确答案:D
2
答案解析:该回归方程必过（3，6）这点，带入方程，则= -6。 5、关于波动率及其应用，以下描述正确的有（）。【多选题】 A.利用期货价格的波动性和成交持仓量的关系可判断行情走势 B.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种 C.可以利用期货价格波动率的均值回复性进行行情研判 D.可以利用波动率指数对多个品种的影响进行投资决策 正确答案:A、C、D
答案解析:波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当重要的角色：（1）结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势。（2）利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判。（3）利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。选项B，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率进行一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。
6、假设检验的拒绝域是( )。【客观案例题】 A. B.
3
C. D. 正确答案:C
答案解析:当总体服从正态分布，总体方差未知时，构造t统计量：当时，拒绝原假设。所以原假设的拒绝域为：
7、2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2.360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（）。（手续费略）【多选题】
A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2.3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
B.如果到期时上证ETF50的价格低于2.3元，投资者行权，基金组合价值不足230万元
C.如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，基金组合价值为其资产的市场价值
D.如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，基金组合价值为230万元
正确答案:A、C
4
答案解析:由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100张上述看跌期权。如果到期时上证ETF50的价格低于2.3元，投资者以2.3元的价格出售基金，因此基金组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，基金组合价值为其市场价。
8、除国内生产总值外，全社会用电量和铁路货运等指标也能精确反映社会经济现状。（）【判断题】
A.正确 B.错误 正确答案:A
答案解析:除国内生产总值外，全社会用电量和铁路货运等指标也能精确反映社会经济现状。
9、假设某债券投资组合久期为5，组合价值为1亿元，现投资经理买入20手国债期货，价值1950万元，国债期货久期为6.5，则该组合的久期为（）。[参考公式：组合久期=（初始组合久期×初始组合价值+期货久期×期货市值）/初始组合市值]【单选题】
A.6.1875 B.6.2675 C.6.3545
5
D.6.5501 正确答案:B
答案解析:带入公式可得：组合久期=（初始组合久期×初始组合价值+期货久期×期货市值）/初始组合市值=（5×1亿+6.5×1950万）/ 1亿=6.2675。
10、一个模型做22笔交易，盈利10笔，共盈利50万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。【单选题】
A.0.2 B.0.5 C.2 D.5 正确答案:D
答案解析:盈亏比= 一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=50/10=5。
6
