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ｅｓ ｆ０ｒ Ｇｏｌｄ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｏｆ ＣｏｍｍｅｒｃｉａＪ Ｂａｎｋｓ 务发展策略初探 姜浩 摘要 Ｃｈｉｎａ ＣＯｎｓｔｒｕｃ Ｏｎ Ｂａ鸭 嚣 作为我国黄金市场开放的重要组成部分，上海黄 在１％以内的固定比价。随着世界贸易额的突飞猛进，世 界黄金的生产供不虚求情况加剧。此外，美国自身国际 金交易所在２００１年１１月２８日成功地进行了试运营。此 后，又进行了多轮黄金交易系统测试 目前，上海黄金 交易所各成员都在采取积极措施，应对国内黄金市场的 开放。作为金融类会员，国内商业银行将首次成为黄金 收支巨额逆差、忘大的军费开支，使美元大量外流，井 导致黄金储备流失，国际金融市场掀起了数次抛美元抢 购黄金的风潮 ｌ９７１年美国宣布实施新经济，停止 履行美元兑换黄金的义务，布雷顿森林体系由此宣告终 结。至此，作为最终国际清偿手段的黄金才正式退出了 国际货币舞台，而仅以一种重要贵金属的面貌出现在此 后的国际金融市场中。 市场的参与者。各家商业银行部在稠极地进行准备工 作，以便全方位地开展黄金业务，在国内和围际黄金市 场上树立起自己的品牌与地位。如何发挥自身优势，顺 利开展黄金业务是摆在商业银行面前的苇曼课题。 一 黄金在国际金融市场中的特殊地位 ＝ 黄金价格走势分析 自美国１９７１年放弃黄金官价后，黄金在国际货币 体系中的核心地位逐渐丧失。黄金的价格不再由某一体 制决定，而是由市场的供需来决定。从２（）世纪８０年代 金币本位制是ｌ９世纪末２０世纪初资本主义各国普 遍推行的一种比较健全和稳定的货币制度。第一次世界 大战爆发后，资本主义各国的军费开支猛增，银行券兑 换黄金和黄金的输出入被禁止，不兑换纸币的广泛发行 和流通、通货膨胀日益严重，迫使金币本位制走向崩 溃。垒块本位制和金汇兑本位制是国际金本位制受到严 重削弱后演化出的两种具体彤态。然而祸不单行， 开始虽有起伏，但黄金价格总体上呈下降态势。近年 来，由于股市和汇市的巨大波动，加之１９９９年包括英 格兰 行在内的几冢银行大量抛售黄金，便国 黄 金价格一直低迷不振。国际金市曾出现每盎司２５５美元 ｌ９２９—１９３３年的世界性经济大衰退使这种虚弱的金本位 制也难以维持。第二次世界大战后，～个以双挂钩（美 的成交价，一定程度上降低了人们对黄金价值地位的信 赖。不少Ａ对黄金的投资保值、防范通货膨胀和国际清 元与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂钩）为特 征的国际货币体系，即布雷顿森林体系诞生』，。美国政 府承担按ｌ盎司黄金兑３５美金的官价为各国兑换黄金 的义务，而各国货币按各自法定含金量与美 保持渡幅 算的三犬职能产生了怀疑。 黄金价格的走势大体可分为三个阶段： １．１９７１—１９８２年呈现出剧烈的波动走势．并于１９８０ 年１月２ｌ臼达到历史最高记录的１盎司兑８５０美了亡。主 疆 一 维普资讯 http://www.cqvip.com
２．１９８２—１９９５年呈现出震荡盘整的走势，基本 维持在 ３００美元一５００美元区间。 ３．２０世纪９Ｏ年代中期以来，黄金价格呈震荡下行的走 势。由１９９６年初的４ＯＯ美元一路下行至自１９７９年以来的最低 水平２５５美元左右。２００１年以来，国际黄金价格一改低迷走 势，突然开始走强。从２００１年５月下旬开始，国际黄金价格 上升到自２０００年７月以来的最高价位，英国伦敦贵金属交易 市场５月２ １日的黄金价Ｎ－达到每盎司２８８ ３５美元，比前一 交易日上涨了５．６％。同一日，黄金交易市场达到每盎司 ２８９．５０美元，一日内涨幅高达６．２％。英国、南非和澳大利亚 采矿集团的股票价格也因此飙涨。 三 冀金的市场潜力 首先分析黄金的供给。黄金开采至今已经有６千年的历 史，这６千年间，人类共开采了约９万吨的黄金，现存黄金约 ６万吨左右，另外３万吨黄金已经被人类消耗得不见踪影。现 在全球的黄金产量比较稳定，每年为２５００吨左右，黄金总供 给每年为３８００吨一４１００吨左右。由于储量有限，提炼工艺复 杂，黄金的供给不会有太大的￣ＮＪＪｎ。 再看黄金的需求。根据世界黄金协会的报告，１９９９年世 界黄金的总需求为３２７８．４吨，２０００年的黄金总需求为３２８１ 吨。图３是从１９９ｏ年１２月３１日到２ＯＯ１年９月３０日按季度统 计的全球黄金需求走势图。从图中可以看出，除了１９９７年亚 洲金融危机造成需求急剧下降外，总体而言，这１ ｏ年间全球 黄金需求总量在稳定增加。有一点值得注意，印度的黄金需 求增长较快。印度是亚洲私人拥有黄金最多的国家，达４０００ 吨（整个亚洲私人拥有的黄金约有４９００吨）。印度是近几年才 放开黄金市场的，相比放开之前产生了２—４倍的黄金需求。目 前，印度是世界第一大黄金需求国。印度每个中等恒人的家 庭一般都会有１１５－１７６克的黄金首饰。中国与印度有很多相 似的地方，都是人口众多，有着持有黄金的传统。由于存在 黄金管制，中国的黄金需求比较平稳。因此，中国开放黄金 市场后，市场前景还是比较乐观的。一份调查报告显示，上 海市人均黄金拥有量仅为０．２８克，而是８克。中国的黄 金市场需求潜力很大，估计５年之内，黄金需求量每年会有较 大增长。 相对稳定的供给和不断增长的需求是黄金市场的发展潜 力所在 这为商业银行开展黄金业务提供了机遇 商业银行 可以利用自身雄厚的资金优势和遍布全国的网络优势，充分 挖掘市场资源，开展多种业务。同时还可以利用国际业务优 巾币 内，国内的黄金市场还不能完全对外开放．这使国内的 商业银行得以利用这 段时间通过国内黄金市场业务积 累经验，扩大实力。 此，商业银行应积极ＪＩ＿拓国内市 维普资讯 http://www.cqvip.com
ＵＳ￥２５５．ｔｈｅ ｌｏｗｅｓｔ ｓｉｎｃｅ ｌ９７９．Ｓｉｎｃｅ ｈｅｎ，ｔｔｈｅ ｐｎｃｅ ｈａｓ ｍａｉｎｌｙ ｍｏｖｅｄ ｗｉｔｌ￣ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ａｒｅａ． Ｍａｒｋｅｔ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｏｆ ｇｏｌｄ Ｔｈｅ ｇｌｏｂａｌ ｏｕｔｐｕｔ ｏｆ ｇｏｌｄ ｉｓ ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｓｔａｂｌｅ ａｔ ａｂｏｕｔ ２，５００ ｔｏｌｌｓ ｐｅｒ ｙｃａ ａｎｄ ｔｈｅ ｔｏｔａｌ ｓｕｐｐｌｙ ｉｓ ａｒｏｕｎｄ ３．８００ｔｏ４．１００ｔｏｎｓ．ｏｗｉｎｇｔｏｔｈｅｌｉｍｉｔｅｄ ｒｅｓｅｒｖｅ ａｎｄ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ ｅｘｔｒａｃｆｉｏＩ１ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ． ｈｅ ｔｓｕｐｐｌｙｏｆｇｏｌｄｗｉＵ ｓｅｅｎｏ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｉｌ）ｃｉ￣ａｓｅ． Ｆｉｇｕｒｅ ３ ｓｈｏｗｓ ｔｈｅ ｑｕａｒｔｅｒｌｙ ｇｌｏｂａｌ ｄｅｍａｎｄ ｏｆ 场，只有这样，ｆ。能争取更多客户，取得竞参由的先动优 势。 （二）开展多种黄金金融衔生业务 在黄金市场迅速发展的同时，金融创新工具成倍地 扩大了黄金市场的规模。现在黄金实物交易额不足总交 易额的３％，９０％以上的ｒ 场份额是黄 融衍生产品。 因此，商业银行若想取得黄金业务的成功，血陵积极开 ｇｏｌｄ ｆｒｏｍ Ｄｅｃｅｍｂｅｒ ３１．１９９９ ｔｏ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ３０， ２００１．Ａｃｃｏｘ￣ｌｉｎｇｔｏｔｈｅｆｉｇｕｒｅ，ｔｈｅｇｌｏｂａｌｄｅｍａｎｄ ｈａｓｂｅｅｎ ｓｔｅａｄｉｌｙｉｎｃｒｅａｓｉｎｇｉｎｔｈｅｐａｓｔｔｅｎｙｅａｒｓ， ｅｘｃｅｐｔｆｏｒｔｈｅ ｎｏｓｅｄｉｖｅ ｃａｕｓｅｄ ｂｙｔｈｅＡｓｉａｎ 展黄金金融衍生业务。此外，商业银行在其他金融衍毕 产品方面积累了较为丰富的经验，具备了 展此项业务 的条件。
